一般來說，數碼電子使用的鋰離子電池及電動車動力電池的生命周期約為5至8年，而小動力電池報廢年限僅為3至5年。據報道，2020年我國動力電池累計退役量將達到20萬噸。至2025年，鋰離子電池的退役量將達到64萬噸，其中動力電池的退役量將占一半以上。

據相關協會統計公開的數據，自2015年起至今，中國新能源汽車2015年產量為34.05萬輛，銷量為33.11萬輛。2021年，我國新能源汽車產量354.50萬輛、銷量352.10萬輛，產銷水平在2015年之后持續走高。一般來說車用鋰離子電池的服役時間在5至8年不等，一旦電池容量達到80%，電池的電化學性能將出現明顯下滑，難以完全滿足汽車正常動力需求，則應退役并進入回收流程。隨著我國2060年前實現碳中和目標的公布，新能源的重要性以及新能源汽車的銷售量也都在走向新高。在新能源車銷售量不斷創新高的同時，配套的鋰電池消耗量也在不斷刷新記錄。

這些退役的電池如何能得到妥善處理，不僅成為了新能源時代鋰電材料行業備受關注的課題，也推進了我國的鋰電池回收市場將成為一片巨大的藍海。

一、鋰電池回收行業現狀

目前，市場上主流的廢舊電池分為兩類：三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池。三元鋰電池一般用于回收利用，從廢舊電池中提取有價值的金屬材料。產成品包括硫酸鎳、硫酸鈷、碳酸鋰等。

如果能對廢舊電池進行回收再利用，不僅可以節約大量的天然礦產資源，還可以消除廢舊電池帶來的各種危害。不過，我國廢舊電池回收主要以中小企業為主，并沒有形成有影響力的企業，因此，這個行業的整體發展潛力還是很大的。不過，由于我國目前對生態環境保護的追求，即使是很多想進入廢電池回收行業的公司也保持觀望態度。好消息是，隨著我國第一代新能源汽車的電池壽命逐漸到期，一大批企業紛紛瞄準了動力電池回收市場。二、四大驅動力助推動力電池回收行業高景氣，2027年市場規模有望超千億

驅動力一：廢舊電池的污染性+資源性帶來環保訴求和經濟價值廢舊動力電池回收有利于減少環境污染，促進稀缺資源的循環利用。廢舊電池的污染性：廢舊電池中的六氟磷酸鋰具有強烈的腐蝕性，遇水或高溫后會產生有毒氣體氟化氫，氟化氫易溶于水，能產生具有極強腐蝕性的水溶液。人體吸入氟化氫后，會對上呼吸道造成強烈刺激。磷酸鐵鋰電池中的有機溶劑及其分解、水解后的產物會對大氣、水體、土壤造成嚴重污染；銅等重金屬在環境中累積后，最終也會通過生物鏈傳遞危害人類健康；磷元素一旦進入湖泊等水體，極易造成水體富營養化。三元鋰電池對環境的危害大于磷酸鐵鋰電池，在其電極材料中包含有鎳、鈷、錳、氟等物質，如果這些物質得不到科學處置，會對土壤、水體 造成長達50年的污染，負極材料中包含的碳和石墨也會對空氣造成粉塵污染。

驅動力二：退役潮與原材料價格高漲，動力電池回收需求高贈

新能源汽車快速增長，動力電池迎來退役潮，動力電池回收需求迫切。自2015年中國新能源汽車產量開始放量，新能源汽車銷量不斷攀升，2022年銷量已達688.7萬輛。在新能源汽車的帶動下，動力電池裝機量快速增長，2022年中國動力電池裝機量達294.6GWh。考慮到目前新能 源汽車動力電池的平均使用壽命在5年左右，我們判斷動力電池在未來2-3年內將迎來大規模退役潮，動力電池回收需求迫切。

受上游原材料資源約束，原材料價格持續上漲，帶動回收端價格上漲，助力電池回收。在新能源汽車銷量快速增加以及我國鋰電池原材料對外 依存度較高的背景下，上游鎳、鈷、鋰等原材料出現供需失衡導致原材料價格暴漲，給下游動力電池企業造成極大的壓力，而回收動力電池將 實現鋰電池原材料的再利用，有效緩解我國電池金屬的供給約束；同時，鋰電池原材料價格大幅上漲提高了動力電池回收的經濟性，有助于改 善回收企業的盈利能力。

驅動力三：國家政策大力支持動力電池回收行業發展

國家陸續出臺關于動力電池回收利用的政策以及國家標準，涉及汽車動力電池設計及生產、編碼溯源、回收、運輸與貯存、梯級利用、再生利 用等諸多方面。隨著國家政策和標準的逐步健全和完善，我們預計回收行業的技術和標準化水平將得到進一步提高。

驅動力四：“碳貿易壁壘”下電池回收成動力電池企業出海“必修課”

海外動力電池高需求+高價格彈性+本土產業鏈保護，推動中國動力電池企 業出海。據科爾尼數據，歐洲、美國在2021-2026年的動力電池需求CAGR 分別為37%、45%，海外動力電池需求較高。同時，海外較高的能源成本使 得動力電池的價格彈性較高，中國企業出海可獲得比國內更高的毛利率。另 外，隨著歐美各國對本土產業鏈的保護，紛紛出臺政策推進電池本土化生產，我國動力電池產品出口受到一定的限制，驅使中國動力電池企業必須出海。

三、競爭格局：參與者眾多，技術與渠道鑄就電池回收企業 核心競爭力

競爭格局：參與者眾多，呈“小、散、亂”局面

動力電池回收市場處于行業發展初期，尚未有龍頭企業出現，競爭格局暫時呈現“小、散、亂”的局面。2013-2021年間，動力電池回收企 業注冊量由214家激增至2.5萬家，參與者眾多，幾乎覆蓋新能源汽車產業鏈條，涉及整車廠、電池廠、材料廠和第三方回收企業等不同背景。

動力電池“身份證”維護追溯尚未暢通，回收政策尚未完善，同時回收電池企業的資質要求較高，導致行業內小作坊數量遠多于正規軍。截止 2023年1月10日，在工信部累計發布的四批動力電池回收白名單企業中，累計上榜企業的數量僅超80家，正規回收企業數量有限。

渠道+技術構筑動力電池回收企業的核心競爭力

動力電池回收行業面臨以下四重壁壘，渠道+技術構筑動力電池回收企業的核心競爭力。

1）渠道壁壘&技術壁壘：目前退役電池的量小于各企業的回收產能，因此存在一部分回收企業拿不到退役電池，并且只有拿到的回收電池量足夠 多，設備利用率高，回收才具備經濟性，因此回收渠道直接影響動力電池回收企業的產能及回收成本，建立穩定暢通的回收渠道是回收企業最重 要的成功因素之一；而回收技術直接影響動力電池的回收率，是決定動力電池盈利的關鍵因素；總而言之，渠道和技術能力是動力電池回收企業 的核心競爭力，隨著近年來動力電池回收企業加大技術研發能力，我國動力電池回收專利數量呈穩步增長趨勢。

2）管理壁壘&資金壁壘：動力電池回收企業的上游涉及車企、電池廠、儲能企業、報廢汽車拆解商等，企業自身亦需要全國建立回收服務網點，梯次利用則需要與不同應用場景的企業打交道，因此需要強大的資源整合及管理能力。另外，動力電池回收企業回收電池或廢料時一般都要求現 款結算，而在出售產品時，面對下游材料廠或電池廠話語權較低，因此會有一定的賬期，企業需要承受較大的現金流風險，具有一定的資金壁壘。